只有确立了一整 套社会政策之后，中国的消费社会才会有希望。

所以，在巨富不断冒升的背后，是贫富差距的急剧扩大。在西方国家需要一代人甚至几代人才能积累起来的财富，在中国只有短短十年，甚至短短几年。

基于此，我曾经断言：看得见的经济牛市有多大，看不见的社会崩裂就有多深。这可能才是中国镀金时代最为本质的精神向度。不过，这种历史性的机遇很快就到来了。而它带来的一个金融后果，就是中国资产在全球体系中的迅速重估。中国的自由经济学家们曾经言之凿凿声称：不经过经典的私有化改革，中国的国有企业将通通死亡。

虽然绝大多数人可能只是纸面富贵，但节节攀升的名义财富总是会让人产生离富翁越来越近的幻觉。如果社会遭到破坏，国家及企业又何以为生？所谓水能载舟，亦能覆舟。2011年1—11月份，上海完成全社会固定资产投资总额4350.5亿元，比2010年同期下降0.9%，其中5月份比2010年同期下降5.7%。

结果，铁道部一口气投进去2.4万亿，全国4.1万公里铁路一起上马。那么，政府的经济刺激措施究竟在多大程度上有效？我在《中国经济到了最危险的边缘》一书中就指出，敢不敢问自己：中国经济究竟在靠什么增长？我们不得不面对一个冰冷的现实，那就是无论是出口还是内需其实都是浮云，中国经济的高速增长只靠一种方式，就是近乎疯狂的固定资产投资。但是，我们的铁道部也好，地方政府也罢，都比你有创意，他们的习惯就是把所有资金加贷款一股脑全砸进去。遗憾的是，到现在日本还处在平成不况之中。

如今的大萧条，正是过去几年大跃进所要付出的代价。结果是：国内多条铁路面临资金短缺被迫停工，停工项目占到所有铁路项目的90%以上。

从1990年开始日本GDP大幅下跌。透过我的分析，各位应该能清楚地看到中国经济的大格局——出口不行了，内需没起色，投资没钱了。如果我们还指望靠这条老路走出危机，最后只会陷入日本式三十年萧条。那大家晓不晓得这里面有多少是靠固定资产投资拉动的？2.3万亿元。

不仅上海如此，我这里还有全国的数据。事实证明，采取这种注射强心剂的办法，并没有让日本经济真正好转。如果扣除经济增长和长期利息变动相抵的部分，偿还目前的880万亿日元债务需要300多年。长期来看，公共债务支出让日本政府财政状况日益恶化。

当然，客观地讲，出口和内需一直也不是GDP的主力，我们真正的主力一直都是投资，而且是政府领投的基础设施和房地产，当然还有工业投资，但是大部分工业投资也都是围着基建而不是民生内需转的。云南省的融资平台发生了严重的债务危机，这不是一连串个别的危机，而是一连串具有连锁反应的债务危机，云南发生危机的同时，全国各地的债务融资平台都发出了警报。

4万亿拉动起来的行业基本都被打入谷底。据媒体报道，在5月23日召开的国务院常务会议上，中央提出11条举措确保稳增长，更有消息人士透露下阶段财政、货币、产业等三大政策将陆续有新一轮具体政策出台，此举意味着新一轮经济刺激号角已经吹响。

1998年日本政府两次实行综合经济对策，共动用了40.6万亿日元的公共资金，但是当年，日本企业破产18988家，创历史之最。等大家发现都没米下锅了，才看到遍地都是半拉子工程。同时，因为大规模的刺激政策，导致日本的财政赤字节节攀升，长期债务在GDP中的比重从1992年的51%增长到2002年的136%，后来竟然超过了200%。但是日本没有搞所谓的电动车，也没有一边拆高炉一边建高炉，一边修电厂一边炸电厂。日本这失去的30年告诉我们一个非常简单的道理：财政刺激、低利率、政府举债投资，统统无效。据国家统计局数据显示，2011年11月份全国固定资产投资环比下降0.19％。

那么，当时日本政府是怎么挽救经济的呢？他们采取的方法就是靠大规模财政支出和降低利率来不停地刺激经济。我在2011年的春节就发布了铁道部的财务预警。

从铁道部到地方政府，中国经济已经深陷债务危机。而这些钱经银行之手被转给了地方政府和房地产开发商。

2009年日本GDP约为480万亿日元，经济增长率按照2%计算，每年最多增加10万亿日元，扣除社会保险和租税负担，按照25%—30%计算，每年增加税收不过2.5万亿到3万亿日元。整个20世纪90年代，日本实际GDP增长率只有1.1%。

进入 郎咸平 的专栏 进入专题： 经济刺激 日本式大萧条 。对于季节周期，冬天来了，春天就不远了。可是经济寒冬之后，却可能又进入另一个冰河世纪。2008年国家的4万亿投资计划中，计划投资到铁路上的大概是1.2万亿。

2008年、2009年上海经济总量先后超过了新加坡和中国香港，现在看来超过东京、纽约也是指日可待了。一口气开工建设1.6万公里高铁，砸进去1.6万亿。

之后，云南省政府自己悄悄搞重组，不幸的是重组中导致发行的债券又险些发生违约，这些债券包括10云投债和11云南铁投债等企业债和短期融资券两个品种的7只债券。你一定不会把所有的钱用来同时开工十几个项目，到后来没钱了再到处去借。

首先是云南公路千亿贷款已经发生技术性违约，经过云南省政府和四大国有银行的紧急磋商与协调，才避免了危机的爆发。但是地价和股价泡沫越吹越大，最终在1992年破灭，日本经济开始陷入长期的萧条。

在上海市政府经济形势分析会上，他们自己也坦言：依靠大规模投资驱动经济增长的模式已经不可持续。我讲了这么多日本的问题，目的是想说我们就别再盗用凯恩斯主义了，凯恩斯要是知道他的理论如此贻害后人，可能都会把自己的著作付之一炬。之前，我们投资用的钱是从哪里来的？都来自我们老百姓。如此沉重的财政债务是根本不可能在短期内解决的。

铁道部搞大跃进的是高铁建设，那么地方政府在搞什么呢？公路、机场和交通枢纽。各位还记得日本当年经济发烧的时候是什么状况吗？我告诉你，和我们今天差不多

其次，内需毫无起色，一些行业在滞胀之下，成本上涨的幅度远远高于销售上涨的幅度，所以销量在增，利润在降。交通运输部的数据显示，2011年1—11月份，全国公路水路固定资产投资同比增速下降了7.8个百分点。

我在2011年的春节就发布了铁道部的财务预警。之后，云南省政府自己悄悄搞重组，不幸的是重组中导致发行的债券又险些发生违约，这些债券包括10云投债和11云南铁投债等企业债和短期融资券两个品种的7只债券。